陈一文 （cheniwan@263.net）　2007.01

《中华工商时报》2005年6月20日《中海油可能出价150亿美元竞购市值80亿的优尼科》∶

http://news.china.com/zh_cn/finance/11009723/20050620/12417611.html

-- 优尼科是老牌的石油钻探与开采公司，已有百年历史，在美国油气领域现排位第9。据统计资料显示，近年来，由于经营不善等原因导致优尼科出现连年亏损，并申请破产。目前估算其身价100亿美元，而按常规打八折计算，市值为80亿美元左右。

-- 据悉，优尼科在泰国、印尼、孟加拉国等亚洲国家拥有良好的油气区块资源。而在中海油的产业版图上，2002年1月，它以近6亿美元收购西班牙Repso1公司在印尼的油田；同年10月又以3亿美元，从BP手里收购了印尼东固液气田12.5%的权益。

-- 当时，记者曾就此中方是否继续并购致电中海油，但中海油相关人士拒绝对此置评，并表示将在适当时候会发表一个声明阐述。而据称，中海油最初“筹码”为130亿美元来完成对优尼科的收购。

-- 中国历史上尚未出现过大规模收购海外石油集团的先例。有专家分析认为，中海油即便最终以高价收购成功，也将会带来元气大伤，并表现在于短期内出现经营性资金短缺、资产出现大规模调整等内部混乱。

-- 对本周中海油即将对优尼科竞购报价的具体数额，记者不敢妄加评断。此前，一些国内外专业机构依据它们掌握的数据信息，曾披露中海油此番收购出价将在150亿美元。而若出价超过160亿美元，则快相当于中海油全部资产的一半。

-- 去年中国原油进口量达1.2亿吨，已是世界第二大石油进口国。记者以为，中海油欲“蛇吞象”竞购成功，中国油企便可以在海外与大石油集团讨价还价，并可能进一步影响国际油价，拿到国际石油市场的话语权。

《中国新闻网》2005年6月23日《中海油竞购美国优尼科公司 美能源部长表示关注》∶

http://news.china.com/zh_cn/international/1000/20050623/12427223.html

-- 中国第三大石油公司中国海洋石油有限公司决定以一百八十五亿美元现金的价格竞购加州联合石油优尼科公司。

-- 加州联合石油优尼科总部设在加利福尼亚州，虽然规模不算大，但在东南亚、墨西哥湾、里海等地区拥有大量优质油气储备，对中国公司很有吸引力。受购并消息鼓舞，该公司股票从去年底的四十三美元大幅上涨到周三收盘的六十五美元一股。

《新华网》2005年6月24日《中海油跨国并购的背后》∶

http://news.china.com/zh_cn/focus/zhy-unk/11034133/20050624/12430927.html

-- 中海油董事长傅成玉告诉记者，其实优尼科的资产构成还是相当不错的，市值低的一个重要原因是它的主产品天然气市场开拓不够，大量的已探明储量无力开发。

-- 对中海油来说，更为理想的是，优尼科所拥有的已探明石油天然气资源约７０％在亚洲和里海地区。 “优尼科的资源与中海油占有的市场相结合，将会产生巨大的经济效益。这就是我们收购优尼科的最大理由。”傅成玉说。

-- 中海油表示，这项交易不会对美国石油和天然气市场带来任何不利影响，因为优尼科在美国境内所生产的石油和天然气将继续在美国市场销售。优尼科美国油气资产的产量只占全美石油和天然气消耗量的不到１％。

《大公网》2005年7月30日《中海油面临两条路:提价至200亿美元 或放弃收购》∶http://news.china.com/zh_cn/finance/11009723/20050730/12528123.html

-- 中海油(883)收购尤尼科（Unocal）屡遇阻滞，在重重政治压力包围下，中海油董事会与顾问开会商讨下一步的收购对策，方案包括提价至200亿美元，或是放弃收购计划。

《人民网-新闻战线》2005年8月2日《中海石油将于美国东部时间周二退出竞购优尼科》∶

http://news.china.com/zh_cn/finance/11009723/20050802/12537023.html

-- 中海石油将要退出竞购的消息为雪佛龙公司(Chevron Corp.)最终以175亿美元收购加州联合石油扫平了障碍﹐此前因为中海石油的出价比雪佛龙公司更高﹐雪佛龙公司不得不与加州联合石油重新谈判﹐并提高了4月份的报价。

-- 该知情人士表示﹐事实证明来自美国国会的政治压力使中海石油难以抗衡﹐而每股高于70美元的收购价格也超出了中海石油的承受范围。

《大公网》2005年7月27日《优尼科指出中海油弱点:中海油竞购尚不够果断》∶http://news.china.com/zh_cn/finance/11009723/20050727/12519291.html

-- 道琼斯通讯社昨天有报道称，7月中旬，中海油与优尼科已在相当大程度上完成了合并协议草案，如果当时中海油同意将收购价格再提高一点的话，获得优尼科董事会推荐的就该是中海油而不是雪佛龙。然而，中海油当时拒绝提价，要求优尼科同意支付与雪佛龙交易的中止费用，并就交易向美国国会游说。

-- 另据英国《金融时报》报道称，中海油必须将报价提高至190亿美元左右，才能说服优尼科支持自己而不是雪佛龙173亿美元的竞争性报价。

《金融时报》〔作者∶魏城〕2005年8月4日《中海油“探宝船”黯然折航 制造了不良示范效应》∶

http://news.china.com/zh_cn/finance/11009723/20050804/12541443.html

-- 中海油竞购失败，其意义显然超越了一宗简单的并购交易，所揭示的东西涵盖经济、政治、战略、国际关系等方方面面。

-- 但具体到中海油本身的业务扩展战略和竞购策略上，中海油是否认真审视过这次隆重出航、却黯然返航的赴美“探宝”之行？

-- 至少从中海油撤回收购报价的最初声明中看不出。

-- 声明把竞购失败完全归咎于美国政坛的政治压力，指责来自华盛顿的政治阻力是不公正的，并称他们对此感到遗憾。

-- 其实，“感到遗憾”的人并不局限于中国本土，本报就曾多次发表社评，质疑美国政客对经济自由和市场开放的承诺。但问题在于，中海油在竞购之前理应知道美国的反应，他们理应知道，中海油的“探宝船”这次驶入的是一块充满敌意的水域，那么，他们是否为此做好了充分的准备、制定了进退有据的策略？

-- 业内分析人士则对中海油的海外收购战略提出了质疑。

-- 一些海外分析师认为，中海油应该主要依靠对中国近海石油储藏的勘探和开采，而非主要依赖海外并购，来实现业务扩张，并为中国确保更多的石油供应。

-- 另外一些分析师认为，中海油更佳的业务扩展战略，应该是延续其过去那种购买未开发的天然气储藏的发展模式，就像它过去收购澳大利亚高顿天然气项目那样。

-- 不过，CLSA的中国战略分析师安迪•罗夫曼在接受本报采访时说，中海油对优尼科的竞购，也许更多的是想创立一个具有全球竞争能力的中国能源公司，而并非为中国确保具体的能源资源。

-- 但如果中海油的目的确实是前者，那它显然选错了时机，也选错了目标：它在油价高企、中美关系紧张之时选择了一个美国能源公司，而且更致命的是，如那位新浪网友所说，这次它的“算计”却不像过去那么“精细”：它低估了美国政界和商界的阻力。

中海油董事长兼首席执行官傅成玉在接受本报记者采访时曾经说，这次竞购或者会让他成为“英雄”，或者会让他成为“烈士”。

-- 从如今的结局来看，傅成玉“英雄”固然未成，但造就“烈士”的代价也太大：中海油竞购失败也许会对中美经贸关系造成不良的示范效应。中海油的“探宝船”黯然折航，其它有心跨洋探宝的中国“商船”也许会因此心有余悸，踌躇不前。

公开看到的所有评论，都是关于中海石油未能成功购买美国尤尼科石油公司的思考与评论。

对于此事，我思考的视角与其它人显然不同∶

中海石油购买美国尤尼科石油公司资产的主要目的当然是获得美国尤尼科石油公司在亚洲与非洲拥有的石油资源，并且将开采出来的石油主要运回来，满足中国石油需求对外依存度越来越大的需要。

美国尤尼科石油公司的资产若当时购买成功，让我们设想一下两种情况下的可能∶

第一种情况下，国际市场石油供应进一步紧张，国际市场石油价格飙升。

这种情况下，中石油购买了石油资源的这些亚洲、非洲东道国国内市场的汽油供应如果亦紧张，国内市场汽油价格亦飙升，这些国家内部会形成对于本国政府极大的压力，抱怨指责中石油将他们的石油资源运回中国，加剧了他们国内石油供应紧张。在某些国外势力的恶意推动下，这种状况亦可能造成这些国家国内政治动荡，将声讨矛头引向中国。为了平息这种压力，中海石油可能不得不同意增加在当地市场销售的比例，减少返销中国的比例，事与愿违。

其实，中海石油的管理层对此并无任何考虑，否则中海石油在竞购时为什么要强调 “这项交易不会对美国石油和天然气市场带来任何不利影响，因为优尼科在美国境内所生产的石油和天然气将继续在美国市场销售”。但是，中海石油的管理层为什么没有考虑同一个问题在 “石油天然气资源约７０％在亚洲和里海地区”这些国家将造成的形势呢？

第二种情况下，无论因为何种原因国际市场石油供应得到进一步的满足〔包括可再生能源获得大发展的结果〕，国际市场石油价格下降，导致以185亿美元购买的石油资产缩水，造成中石油的严重经济损失。

面临上述两种情况下的可能，本人并不是反对中国石油公司购买国外石油资源，而是强调应对性的建议∶

1) 中国石油公司在投入巨资购买国外石油资源的同时，应当投入适当的资金于新型可再生能源的开发〔例如投资购买国外资源价钱的20%〕，增强中国新型可再生能源开发的力度，加强中国石油公司的经济利益与中国新型可再生能源开发利益的一致性，减少与中国新型可再生能源开发的利益冲突，使不可再生能源开发与可再生能源开发项目平衡发展，同时规避这些公司在国际市场石油供应得到进一步的满足时导致的资产缩水风险。

2) 建议中国立法规定，中国任何企业无论在国内国外投资于不可再生能源〔石油、天然气、煤炭等〕进一步开发，必须强制性的同时按照一定投资比例〔例如对不可再生能源投资金额20%的比例〕在中国或国外投资于新型可再生能源项目的开发〔包括对可再生能源开发股份企业进行投资〕，迫使任何不可再生能源开发项目必须与可再生能源开发项目平衡发展。

3) 建议中国立法规定，中国任何企业无论在国内国外进一步投资于不可再生能源〔石油、天然气、煤炭等〕开发项目，凡投资金额超过人民币10亿元的项目，除了报请国家发改委审批外，必须同时报请提议的中国能源结构调整咨询监督委员会审议。

接续后篇∶

〔48〕必须立足全球、放眼世界，采用全人类最先进的科技创新成果！

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